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    研報更新 I 東方證券:維持星盛商業(6668.HK)買入評級,目標價2.24港元
    2023-06-02 來源:星盛商業
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    星盛商業(6668.HK)發布2022年報后,東方證券給予星盛商業(6668.HK)買入(維持)評級,目標價2.24港元。



    星盛商業(6668.HK)近期發布2022年報,實現營收5.6億元,實現歸母凈利潤1.5億元,剔除租賃準則影響后的核心凈利潤為2.0億元,同比+6.0%。東方證券5月26日發布星盛商業的年報點評研報,維持其買入評級,目標價2.24港元。主要觀點如下:


    2022年,分業務看,委管項目作為公司業績基本盤,營收貢獻和盈利能力穩中有進。公司2022 年委管/品牌及管理輸出/整租模式分別實現營收3.8/1.4/0.4 億元,同比+8.5%/-30.5%/+91.5%。


    在營項目經營韌性凸顯,復蘇勢頭良好。2023年1-2月同店銷售額及客流分別同比增長10.2%/12.9%,體現出較強經營韌性。其中標桿項目深圳福田星河COCOPark2022年出租率維持98.5%高位,23年2月單月銷售額同比增幅達41.7%,較疫情前19年同期亦增長15.6%,復蘇勢頭良好。


    母公司穩健經營,聚焦深耕區域高質量拓展。公司2022年新簽約5個第三方項目及1個關聯方項目,新增合約面積44萬方。報告期末公司已開業/合約項目分別為26/52個,已開業/合約面積分別為190.8/370.0萬方,另有13個前期咨詢項目。


    隨著消費基礎設施REITs推進,作為深耕大灣區的優質商管公司,看好公司未來獲得更多優質項目機會。母公司星河控股信用完好、在大灣區土儲充足,2022年銷售額達302億元,若未來母公司支持力度增加,將進一步強化公司深耕優勢。



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