在星盛商業(06668.HK)公布2021中期業績之后，良好的業績增長獲得境內外券商看好，紛紛出具更新研究報告，顯示了各大券商分析師對于公司價值的認可。

星盛商業（6668.HK）近期券商覆蓋匯總

2021 年，星盛商業錄得營業收入5.72 億元，同比增長29.5%，毛利潤約3.30 億元，同比增長32.9%，歸母凈利潤為1.85 億元，同比增長45.8%；毛利率為57.7%，同比上升1.4 個百分點，歸母凈利率為32.1%，同比提升3.2 個百分點。2021年，公司經營性凈現金流達2.00億元，同比增長49.4%，凈現比達1.1倍。

第一上海發布研報表示，公司業績獲得穩步增長，符合預期，未來發展確定性強。

建銀國際亦認為，星盛商業2021年業績亮眼。此外，公司董事會建議派發股息0.10港元，較2020年增長67%，派息率進一步提升至45.8%（2020年：40.6%），令市場驚喜。

星盛商業的運營能力獲得多家券商看好，公司多年來秉承“做一個，成一個”的經營理念，成功打造了多個標桿項目，存量項目通過持續運營提升，不斷煥發新的增長動力。

平安證券報告顯示，公司2021年開業項目銷售額同比增長33%，同店口徑增長21%，會員銷售額同比增長39.1%；其中：存量標桿項目深圳福田星河COCO Park（北區）重新升級后，2021 年銷售額較2019年（無疫情）增長18%，出租率較2019年上升0.3pct，從景觀、品牌、營銷方面全面煥新。

興業證券表示，2021年公司開業項目整體出租率為94.0%，保持行業第一梯隊水平。盡管2022年一季度在公司重倉區域大灣區公共衛生事件影響商場運營，仍看好公司通過控制成本、增強會員復購、提升項目品質等措施實現全年銷售額、出租率的提升。

第一上海表示，星盛商業的市場化外拓起步于2014 年，是最早進行外拓的商管公司之一，市場化能力正在得到不斷驗證。

2021年，公司開業面積和合約面積分別為182和390萬平方米，儲備項目充足；其中來自第三方的合約面積占比62%。2021年公司新增合約面積66萬平方米，其中來自于關聯方、第三方的新增合約面積占比分別為36%和64%，市場化能力突出。

平安證券認為，2021年公司新拓展的第三方項目，如：日照星河 iCO 、廈門星河 COCO Park 、廣州健康港星河 COCO Park 、廣州從化海音星河 iCO 、湛江星河 COCO City，均處核心城市，為深耕大灣區、拓展布局版圖、品牌影響力夯實奠定基礎。

東方證券表示，得益于多年區域深耕、以及標桿項目，如深圳福田COCO Park的成功打造，公司在大灣區市場和中高端賽道建立了較強競爭優勢。同時，公司發力擴張長三角、華中等區域，基于公司多年積淀的商業運營經驗，看好公司在灣區以外逐步兌現商管能力、擴張業務規模，并在中長期為公司發展提供新動能。

安信國際研報稱，公司2022年首季度已成功拓展3個項目，總管理面積約22.5 萬平方，相當于完成全年目標逾3 成。據了解，新項目業主包括地方城投，公司未來會與更多大業主、國有平臺合作，有助一次過取得多個項目從而提高規模拓展效率。

興業證券報告顯示，公司關聯方星河控股財務狀況良好，三道紅線指標保持綠檔，并于2021年7月19日獲AAA主體信用評級，評級展望穩定。2021年星河控股于四季度在南京、廣州、深圳的第三次集中供地中斬獲三幅優質地塊，星河控股總土地儲備約3300萬平米，有望持續為公司增長提供保障。

平安證券亦指出，星河控股為深創投二股東，投資的眾多新零售品牌，豐富公司戰略合作品牌庫，多元業務生態圈為星盛商業業務發展加持。