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    首覆報告 | 第一上海首次覆蓋星盛商業,給予“買入”評級,目標價7.93港元
    2021-05-07 來源:星河商置
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    56日,第一上海發布研究報告,首次覆蓋星盛商業(6668.HK),給予“買入”評級,目標價7.93港元。

    研報指出,星盛商業是大灣區領先的商業運營服務供應商,擁有超過十五年商業項目運營管理服務經驗,成功打造多個標桿項目。截至2020年,公司共簽約商用物業項目53個,覆蓋全國20個城市,總合約面積約為328萬平方米。

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    20192020年,公司商業項目平均出租率分別為95.6%94.3%,處于行業領先水平。對此,第一上海表示,星盛商業多年來的強大運營能力為其擴張且高盈利的模式奠定基礎,包括量身定制的研策能力、強大的客戶招攬能力、數字化的運營能力和因地制宜的改造升級能力等。2019-2020年,公司毛利率及凈利率水平仍處于行業領先水平。

    此外,憑借優秀的運營管理能力及強大的市場化外拓能力,2018-2020年,公司合約面積中來自第三方的分別占66%、58%62%,市場化外拓占比持續處于高位。研報指出,公司與關聯方星河控股有著長期穩定的合作關系,其市場化能力為導向的資源+能力擴張模式可帶來持續的規模增長。除大灣區32個合約項目外,公司在長三角,華中區域及其他區域仍有9個、4個及8個。

    研報指出,公司優秀的運營管理能力及市場上備受認可的品牌體系,使公司具備一定的跨區域發展的能力,未來公司也將以大灣區為基本盤,發展長三角,開辟大西南,持續提高公司的市場份額,預計未來三年公司的簽約面積有望達550 萬平方米以上,在管面積有望達 450 萬平方米以上。

    未來,星盛商業將堅持“以商業智慧構筑城市繁榮”的經營理念,以高起點、前瞻性、果斷、進取、創新的商業智慧,聚焦客戶關注的商機和發展,提供有競爭力的產品和服務,樹立理想的企業品牌形象,持續創造卓越價值,讓投資者滿意,使社會和諧,促進城市發展。

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